高利回りで名の知れた大福講が破綻した。大福講の元締伊兵衛一家が行方をくらますが、伊兵衛は死体で発見され、伊兵衛の妻おこまと娘おしげはヤクザの武松らに追われていた。
その逃亡中おこまとはぐれてしまったおしげは、スケベ根性で近づいてきた大吉と知り合う。
やがておしげは武松一味はおろかおきんと主水を始めとする大福講の預金者やにまで追われる始末、おしげを守ってやれるのは大吉だけだった。
追っ手から逃れたおしげは、おこまと落ち合うはずだった箱屋へ赴くが、そこにおこまの姿はなかった。この時すでに、おこまは武松一味に捕らえられていた。武松一味の黒幕白川検校こと金貸し徳の市は、検校の地位を買うために大福講の影の元締として金を集め、その秘密を知る伊兵衛一家を抹殺して大福講破綻の罪をなすりつけるつもりだ。
白河検校はおこまとおしげを一網打尽にしようと企む。おしげと再会させるためにおこまをわざと逃がすと共に、大福講の被害者を扇動して二人がいるその場に集め、血の気走る群衆に紛れて武松の手下らに母娘を撲殺させる。市松座の前で繰り広げられたこの惨劇に遅れて到着した主水は、虫の息のおこまから徳の市の悪事と白河検校殺しの依頼を告げられる。

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